“70%与CXO合作的出海资产背后都有药明生物的身影。BD需要两个公司接触临沂预应力钢绞线，买通常会来调查的数据，就会来查我们这边的数据，我们可能比外界早两三个月知道有出海交易。”

　　9月4日下午，药明生物CEO陈智胜在接受澎湃新闻记者采访时表示，国内创新药出海的热度还会持续。

　　今年以来，以对外授权为主的BD交易成为国产创新药行情的关键因素。9月1日，药监局局长徐景和在2025年“全国药品安全宣传周”启动仪式上表示临沂预应力钢绞线，目前，我国生物医药市场规模跃居全球二，2025年上半年创新药对外授权总金额已接近660亿美元。全球市场对创新药的认可度正在不断提升。

　　创新药BD除了给研发药企本身带来直接的价值兑现，还带动了医药行业的“送水人”CXO赛道。以药明生物为例，此前发布的2025年半年报示，公司上半年实现营业收入99.5亿元，同比增长16.1%；实现净利润27.6亿元，同比增长54.8%。同时，药明生物将2025年全年收入指引从12%至15%上调为14%至16%。

　　陈智胜介绍，跨国大药企收购本土创新药项目后，并没有找欧美CXO企业，反而在加大对药明生物的投资。比如，一个创新药项目，初只考虑市场，“客户给我们一千万人民币的合同订单，但是到了美国市场以后，可能就变成了一千万美元，甚至两千万美元，我们已经有好多这样的例子”。另外，很多BD交易的双都是药明生物的客户，药明生物对这类客户也非常有把握，“基本都留在我们这里。”对于公司来说，未来几年的业绩发展，这些是很重要的加速因素。

　　曾有业内声音认为，BD出海是创新药的“青苗”。对此，陈智胜认为，锚索BD出海对企业是加分项。除了1%的头部企业之外，当前，很少有企业有能力单在海外做某个产品。在这样的背景下，这种产品的海外权益本身对于这药企来说没有任何价值，如果有其他药企愿意真金白银买下来，这是好事，终可以反哺企业甚至行业的持续发展。此外，跨国药企80%以上的管线都是买来的，“不买的，就买美国的，买欧洲的”，BD出海对药企来说，是一个能力的证明。

　　“BD交易有一个比较微妙的点是，药企是不是能熬到价格的时候。”陈智胜表示，由于各种原因，一药企可能在今年只能5000万美元，两年后可能2亿美元，但问题是企业还能否支撑后续的研发投资来赚其中几倍的价差。

　　在一项BD交易中，付款以及潜在总金额受外界关注。在影响BD交易金额的因素中，CMC（化学、生产、控制）就是一个关键面。通俗理解，CMC就是确保药物“稳定造出来，且造的都是好的”的一套体系。陈智胜表示，很多人以为分子好就能出海，但实际上出海有很多坑。细胞株构建、病毒清除、分析表征和GMP生产是目前生物药企出海CMC问题的主要痛点。药明生物遇到的一个端的案例是，买在引进项目后，细胞株转到药明生物平台上重新开发和生产临床试验用样品，相当于买额外花了一年的时间解决CMC的问题。

　　“生物药企业一定要以标准来做药，现在在CMC上省小钱，将来可能就会亏大钱。”陈智胜补充道：“即使是初步验证临床果好的药物，如果缺乏强有力的CMC支持临沂预应力钢绞线，也可能难以吸引授权合作伙伴。CMC造成的未知风险是前几年创新药出海交易金额打折扣的重要原因之一，近两年创新药出海交易的价格越来越，也是因为这些潜在的未知风险越来越小。”